不过完颜亮居然接受了连张浚自己都没抱多大希望的邀战，令张浚大喜过望。燕京虽被赵军攻破过，但城防并没受到多大影响，还是天下有数的坚城，若要攻城的话，损失必定很大。而野战的话，宋军虽然战力稍弱，但数量上还是有一些优势，在他看来未必会输。
    但结果令张浚目瞪口呆，完颜亮只出动了以渤海兵和汉兵为主的数万步骑混合部队迎战他的十万大军，却反而越来越占据上风，张浚最后只得咬咬牙，将驻守大营的军队中的大部分也派去增援，才勉强稳住了阵脚。
    其实出现这种情况一点也不奇怪，张俊麾下的十六万大军，基本都是从各地召集来的，彼此之间根本就不熟悉，配合上很成问题，而张浚自己已经久不带兵，对他们的战斗力并不十分了解。再加上张浚这个人一来盲目自信，二来极度护短，负面的意见从来都很难听得进去，而且还很可能遭到他的打击报复。当年岳飞就是因为跟他起了争执，他才和以前的政敌秦桧合谋陷害于他。因此，大家都学乖了，话只拣好听的说，再加上张浚的军事能力本就一般，所以出现今天的情况就很正常了。当然张浚对南宋的贡献也很大，吴玠吴璘兄弟俩等大部分宋军的名将，都是他慧眼识人提拔上来的，而岳飞当年若不是受到他的赏识也不会那么快就成为一方大员。可张浚却又放不下军权，老要瞎指挥，而大部分将军面对自己的老上司，也不好和他争，这就很尴尬了
    这也不能全怪赵构没识人之明，他等于是孤身一人逃到南方的。开始的时候，身边几乎连一个可以完全信任的人都没有，在政治上不得不依靠像张俊这样有势力的权臣。赵构这个皇帝的权力并不像一般人想的那么大，张浚再怎么无能，他的资历和影响摆在那，宋军的主帅就铁定是他。
    就在宋军空营而出之后不久，布萨忠义已经率领三万轻骑迂回到侧翼，冲进了宋军的大营。宋军营内空虚，而且又猝不及防，留守的少量宋军迅速溃败。张浚见势不妙，连忙在亲信的死命保护下弃军而逃。他在逃命上倒是蛮有天分，脱离金军追击后，他立刻熟练地化妆成女人，不久以后就安然逃回了南方
    而那些被他丢下的宋军官兵就成了金军刀下的鱼肉，见到主帅逃跑后宋军士气大跌，完颜亮终于出动了当初被赵抗大败后重建的三万重骑。在他们推土机一样地反复冲击下，十多万宋军很快就全军溃败。五万多人战死，其余的宋军几乎全部投降。宋军猛将王德独木难支，再加上他现在身上还背着淮西兵变的大罪，如今将功折罪的希望破灭后，他既不敢回南宋，也不愿向“金狗”投降，干脆带着几十个亲兵逃到太行山落草去了。
    虽然当初被赵抗打得很惨，但完颜亮现在必须缓和境内的民族矛盾，以巩固有些动摇的金国根基，所以这些宋军俘虏倒并没遭到虐杀。结果这样一来，有万余人愤恨张浚丢弃自己，此后反倒死心塌地为完颜亮卖命。
    早在宋军三路大军出发的时候，赵抗就预见到了宋军的失败，一是因为主帅的人选不当，事实上根本就没有合适的人选，南宋诸将中进攻能力强的只有吴璘一人。但他的资历相比张浚、韩世忠甚至刘锜都还差不少，而战绩比起韩刘二将也强不了多少。如果任命他为全军主帅，根本无法服众。二来南宋军队在平时训练中，就基本没怎么练过进攻，只有吴璘的军队例外，但数量却又太少了。第三个原因是缺乏骑兵，难以有效应付金军轻骑的骚扰，粮道也因此缺乏保护。第四个原因是金军虽然实力大不如前，但比起宋军还是要强得多，特别是在野战方面。第五个原因自然是外交上的失败，就算不与西夏联手也不应该立即回绝，这样少了一个助力反而多了一个敌人，实属不智。
    在赵抗的眼中，宋金两国现在都是自保有余，进攻不足，两国都没有一举吃掉对方的实力。不久，三路宋军大败的消息陆续传来，诸将不由更是佩服赵抗的先见之明。
    这时有些将领便建议再次袭击金军后方，被赵抗立即否决了，“吃了这次的大亏还不够吗？我们的舰船如果全部用于运送军队，则海防便会变得虚弱，大食人就会趁虚而入；如果只派一部分的话，那登陆兵力就又太单薄了，很容易被金军包饺子。再说我们的主攻方向始终在南方，大家要牢记这一点，不能再犯上次的错误。”
    赵抗略想了一会，继续说道，“要出兵的话，除非是南宋朝廷邀请我们出兵，由他们提供运兵的海船，但那根本没可能。那些士大夫们肯定是宁愿向金国屈膝称臣，也不会向我这个在他们眼中悖逆伦常的败类低头的。”
    众将听后都不禁叹息，后来事情的发展正如赵抗所言，南宋朝中的主和派重新得势，秦桧再次成为丞相。而战败的头号罪人张浚只是被罢了官，爵位还是得以保留，显然赵构对他在朝野的广泛影响力也有所顾忌，而韩世忠则被削籍为民，本就沉重的病情进一步恶化，不久就过世了。吴璘部损失最小，赵构没有重罚，但也严令吴璘约束部众，不得擅自出击，这样吴璘率军北伐、收复失地的理想，已经基本破灭了。
    随后南宋便派出使臣向金军乞和，完颜亮开出的条件非常苛刻，不但要求赵构向他跪拜称臣，还将岁币的数额增加到每年白银五十万两、绢五十万匹。赵构的养子赵昚对这样屈辱的和议极为不满，便通过一个亲信上表指出可以向赵抗求援，结果立刻遭到了极其猛烈的口诛笔伐，差点连赵昚自己也受到连累。最后赵昚不得不丢卒保车，让那个亲信表态说这是他个人的看法，与赵昚无关，而那个人则被罢官回乡，永不叙用。有了这样的前车之鉴，自然没人敢对和约再有异议，南宋便再次签署了屈辱的和约。
    金国获胜后，外部的危机得以解除，完颜亮与完颜雍的矛盾就再次激化。但金国毕竟元气大伤，完颜亮不敢在这种情况下自毁长城，便将完颜雍打发回上京镇守祖宗故地去了，而他则腾出手来清除那些零散的反对势力，特别是心怀不轨的契丹人与奚人，手中的权力得到进一步的巩固。